Rok 2025 byl dalším rokem velkých sázek a rychlých obratů. Od oddělení dluhopisů v Tokiu a úvěrových výborů v New Yorku až po obchodníky s měnami v Istanbulu, trhy přinesly jak neočekávané zisky, tak i brutální facky.
Zlato dosáhlo rekordních maxim, tradiční giganti se pohybovali jako meme akcie a klasický carry trade se zhroutil během několika minut. Investoři vsadili na politické otřesy, nafouklé rozvahy a křehké narativy, což přiživovalo nadměrné rallye akcií, přeplněné obchody s výnosy a krypto strategie založené na pákovém efektu a očekáváních.
Návrat Donalda Trumpa do Bílého domu nejprve ztroskotal a poté oživil globální trhy, zapálil evropské obranné akcie a podnítil následné vlny spekulativního šílenství.
Agentura Bloomberg sestavila žebříček 11 nejdůležitějších obchodů roku:
Kryptoměny: »Trumfované«
Jednou z nejpopulárnějších sázek na momentum v kryptoměnách bylo cokoli, co souviselo se značkou Trump. Od memecoinů až po projekty přímo spojené s rodinou Trumpových, každé nové oznámení vyvolalo růst – a každý růst se ukázal jako dočasný.
Tokeny se zhroutily a ztráty dosáhly až 99 %, což potvrdilo známý vzorec: rostoucí ceny, příliv pákového efektu, zhoršující se likvidita.
Obchodování s umělou inteligencí
Jedna zpráva stačila k tomu, aby otřásla trhy. Společnost Scion Asset Management odhalila krátké pozice v Nvidii a Palantir – podepsané Michaelem Berrym.
Akcie prudce klesly, pak se zotavily, ale poselství bylo vysláno: i ty nejdominantnější narativy mohou být náhle rozbity.
Evropská obrana: nový režim
Geopolitický posun poslal evropské akcie v oblasti obrany prudce vzhůru. Od společností Rheinmetall po Leonardo, výnosy překročily 90 % a 150 %, protože vlády drasticky zvýšily výdaje a správci fondů »přeinterpretovali« kritéria ESG.
Obrana přestala být považována za toxickou a začala být považována za veřejný statek.
Obchod s »ústupky«: mýtus, nebo realita?
Předluženost hlavních ekonomik podnítila narativ o »devalvaci« měn, ve kterém se upřednostňovalo zlato a Bitcoin.
Tato teorie se částečně potvrdila: Bitcoin se zlepšil, dolar se stabilizoval, americké dluhopisy zaznamenaly svůj nejlepší rok od roku 2020. Zlato však neúnavně pokračovalo v růstu směrem k novým historickým maximům.
Korejské akcie: K-Pop na trzích
Jižní Korea zaznamenala jeden z nejsilnějších růstů na světě, index Kospi vzrostl o více než 70 %, a to díky reformám a globálnímu boomu umělé inteligence.
Paradox: domácí drobní investoři zůstali stranou a směrovali své finanční prostředky do amerických akcií a rizikovějších sázek.
Zúčtování bitcoinů: Chanos vs. Saylor
Jim Chanos, řecko-americký investiční manažer, shortoval akcie (Shortování akcií (short selling neboli prodej na krátko) je strategie, kdy investor spekuluje na pokles ceny akcie) Michaela Saylora (výkonný předseda fy. Strategy, největší firemní držitel Bitcoinu na světě) v rámci strategie a vsadil na to, že prémie akcie vůči Bitcoinu byla nadměrná.
Když se trh obrátil a počet společností zabývajících se »kryptoměnovou pokladnou« se znásobil, sázka se vyplatila a připomněla nám, jak křehké jsou prémie založené především na víře.
Japonské dluhopisy
Věčně katastrofální sázka proti japonským dluhopisům se v roce 2025 vyplatila. Výnosy prudce vzrostly, trh japonských dluhopisů se stal nejhorším na světě a prodejci nakrátko konečně našli načasování, které jim po celá desetiletí chybělo.
Ztráty z úvěrů: když se tvrdý konflikt vyplatí
Na úvěrovém trhu přineslo největší výnosy »úvěrové násilí« mezi věřiteli.
Fondy, které prolomily hranici a zaujaly agresivní pozice kolem akcií Envision Healthcare, zaznamenaly výnosy blížící se 90 %.
Fannie a Freddie: pomsta »toxických dvojčat«
Trumpovo znovuzvolení znovu oživilo naděje na privatizaci společností Fannie Mae a Freddie Mac. Akcie vzrostly až o 367 %, čímž se starý, zapomenutý cíl proměnil v obchod roku.
Turecký carry trade: dobře udělaný – a spálený
Nejoblíbenější obchod na rozvíjejících se trzích se zhroutil během jediného dne, když politický šok způsobil masivní únik kapitálu.
Lira se opět řadila mezi nejhorší měny na světě, což je připomínkou toho, že vysoké úrokové sazby nechrání před politickou nestabilitou.
Pozor na šváby
Rok 2025 nebyl poznamenán jedním velkým krachem, ale mnoha malými kolapsy. Léta volných podmínek a nízkého počtu nesplácených úvěrů odhalila slabé praktiky.
Jamie Dimon (americký bankéř a miliardář, je předsedou správní rady a generálním ředitelem banky JPMorgan Chase) varoval: »Když vidíte jednoho švába, pravděpodobně jich je víc.«
Obchody roku 2025 nabídly rekordní zisky i bolestivé ztráty, ale většinou za sebou zanechaly známé trhliny: nadhodnocené narativy, křehkou zadlužení a trendy, které fungují – dokud se nezastaví. Toto je známá předehra k světovým trhům roku 2026.
(is)
FOTO – archiv autora