Mezinárodní trhy jsou ve vysoké pohotovosti, protože dvě různé hrozby tvoří nebezpečnou směs: na jedné straně obavy z reálného potenciálu »bubliny« umělé inteligence a na straně druhé nový nárůst cen ropy, který znovu rozdmýchává noční můru inflace.
Vznikající situace vyvolává u investorů hluboké obavy. Wall Street Journal (WSJ) varuje, že globální trhy jsou nyní pod dvojnásobným tlakem, a to v době, kdy geopolitická nejistota a oceňování vyspělých technologií vytvářejí obzvláště hořlavé prostředí.
První fronta je jádrem euforie na globálním akciovém trhu: umělá inteligence. Technologické akcie mezinárodně klesly, zatímco futures kontrakty na Nasdaq 100 zaznamenaly ztráty více než 1,5 %, což znamenalo obzvláště negativní začátek pro Wall Street.
Nvidia byla středem tlaku, která před otevřením trhu klesla asi o 3 %, zatímco CoreWeave čelila ještě většímu tlaku a ztratila téměř 8 %.
Nejznepokojivějším prvkem však není jen pokles akcií.
Je to skutečnost, že se začínají objevovat otevřené otázky ohledně samotného narativu, na kterém byl založen obrovský nárůst umělé inteligence.
Podle WSJ se tlak zesílil po prohlášeních vedoucích pracovníků tří největších společností v odvětví umělé inteligence, kteří vyzvali ke zpomalení vývoje této technologie.
Takový vývoj zasahuje jádro tržních očekávání: jaká je skutečná poptávka po službách umělé inteligence a jaké obrovské množství vybavení vyžadují?
Otázka se nyní týká celého řetězce umělé inteligence, od výkonných čipů až po paměti a datová centra. A pokud investoři začnou zpochybňovat příliš optimistické prognózy vývoje umělé inteligence, pak by se rána mohla ukázat jako mnohem větší než pouhá korekce akcií.
Ropa za 110 dolarů – Inflační noční můra se vrací
Zároveň se na energetickém trhu otevírá druhá a extrémně nebezpečná fronta. Brent se přiblížil k 110 dolarům za barel, protože napětí na Blízkém východě eskaluje a obavy o bezpečnost globálních dodávek energie sílí.
Situace se stává ještě znepokojivější poté, co Saúdská Arábie po sérii útoků dronů oznámila uzavření ropovodu Východ-Západ, který sloužil jako alternativní trasa k obchvatu Hormuzského průlivu.
Ropa se tak vrací jako jedna z největších nočních můr trhů. A problém není jen v ceně u čerpacích stanic. Dlouhodobý růst ceny ropy se může přenést na celou ekonomiku, zvýšit náklady na dopravu, produkci a energie a vytvořit novou inflační vlnu.
Jinými slovy, trhy riskují, že budou konfrontovány s noční můrou, o které si myslely, že ji mají za sebou.
A jako by toho všeho nestačilo, naděje na diplomatickou deeskalaci na Blízkém východě se zdají slábnout. Plánovaná schůzka států Perského zálivu s Íránem v pondělí byla podle WSJ odložena, což zvyšuje nejistotu ohledně vývoje krize. Pro trhy se jakýkoli nový signál eskalace promítá do dalšího důvodu ke zvýšení rizikové prémie. A když se geopolitické riziko setká s energetickou krizí, výsledek může být explozivní.
10letý americký index blízko 5 % – nová hrozba pro trhy
Na trhu s dluhopisy zvoní třetí zvonek. Výnos desetiletého amerického dluhopisu se přiblížil 5 %, zatímco 14. září překročil 4,98 %. Tento vývoj dále zvyšuje tlak na oceňování akcií, zejména u technologických společností, které se do značné míry spoléhaly na očekávání silného budoucího růstu.
Prostředí vyšších úrokových sazeb a dražších energií by se pro trhy mohlo ukázat jako extrémně obtížné.
Globální akciový trh tak čelí nebezpečnému triptychu: výzva umělé inteligence – ropa na vrcholu – výnosy dluhopisů blížící se 5 %.
Velkou otázkou nyní je, zda se jedná o dočasné narušení, nebo o začátek mnohem hlubší změny investičního klimatu. Umělá inteligence byla po léta hlavním motorem růstu akciového trhu. Nyní však samotní protagonisté odvětví hovoří o nutnosti zpomalit. Zároveň geopolitické napětí hrozí, že promění ropu v novou inflační noční můru, zatímco desetiletý americký dluhopis nebezpečně flirtuje s 5 %.
Trhy nyní čeká obzvláště nebezpečná křižovatka.
A otázka, která se začíná vznášet nad akciovými trhy zní, zda je éra bezpodmínečného optimismu ohledně umělé inteligence a deeskalace inflace u konce.
(is)